美国确认新对等关税条例并表示确认生效，全球经济贸易面临关税挑战，英国央行启动第五次降息，美联储近期在新主席候选消息扰动下市场对年内降息预期大幅提升。国内行业反内卷行动持续，整体交投情绪稳中有升。
氧化铝期货仓单周内连续入库，目前仓单库存超2.6万吨，矿端供应有几内亚矿权扰动+雨季发运受阻的缩量预期，但港口库存仍保持高位，国内氧化铝库存持续累增，周度级别供应>需求，下游电解铝开工保持高位但增量有限。
国内废铝旧料供应紧张限制增产，新投产能落地有限，废铝进口补充量较往年同比增长14%，铝合金社会库存持续累积，再生铸造铝合金月内开工率无明显变动，下游铝板带箔压铸开工淡季走弱明显。
淡季之下国内电解铝运行产能开工在高利润保护下保持高位，供应宽松，目前需求仍在传统淡季，铝型材、铝板带箔开工率下行。
氧化铝期货仓单逐步入库补充，对氧化铝价格形成压制，逢高布空操作，参考价格波动区间2950-3250元/吨。
铸造铝合金原料成本提供支撑，供应投产限制，淡季需求疲软，库存累增，近期情绪推高价格走强，实际上方运行空间有限，参考价格波动区间19200-20200元/吨。
电解铝供应稳定有增，需求淡季疲软，库存累库，价格区间偏弱整理，参考价格波动区间19800-20800元/吨。
锌：基本面弱势维持，警惕海外挤仓风险
市场对美联储更换主席+年内降息预期增强，特朗普宣布新的对等关税条例生效，全球经济贸易市场隐存担忧，国内交易“行业反内卷”情绪反复，整体交投市场情绪多空并存。
矿端延续宽松格局，海外矿山有扰动消息但整体仍在增投趋势中，国内矿山季节性复产，TC+副产品利润丰厚，炼厂生产积极，精炼锌开工稳步回升，目前需求仍在传统消费淡季，近期天气异常对下游终端镀锌应用开工有所影响，国内库存淡季拐入累库，LME库存持续去库，注销仓单比高位。
锌市供强需弱，库存累增，基本面弱势压制，锌价提振有限，需注意LME海外挤仓情绪，整体保持逢高配空节奏，参考价格运行区间22000-23000元/吨。
铅：环保因素影响边际供应，旺季备库尚未启动
原料方面，废电瓶货源偏少，回收商货难收、没利润、出货意愿不足，因此近日再生铅炼企原料到货有所减少。供应方面，原生铅端供应整体变动不大，再生铅端利润持续亏损抑制复产进度，安徽地区污水排查整治对部分炼企生产带来一定影响。需求方面，下游采购以刚需为主，铅市旺季备库行情尚未启动。综合而言，安徽地区环保因素对再生铅供应带来边际影响，废电瓶成本坚挺及铅锭去库对铅价带来支撑，但下游采购氛围不足，旺季预期有待验证，短期铅价或在16500-17100区间震荡，关注环保情况及库存变化。
不锈钢：短期或窄幅震荡偏多
镍铁方面，近日某印尼高镍生铁成交价938元/镍(到港含税)，但成交规模不大，成交量仅5千吨。铬铁方面，铬矿端提供成本支撑，铬铁厂维持挺价，预计铬铁价格持稳。供需方面，钢厂利润修复或促进不锈钢整体供应有所恢复，不过近日市场传言江苏D龙8月减产及华东S钢厂因控产要求而减产带来一定程度上的情绪提振，关注控产因素是否会进一步影响更多钢厂，需求端则没有明显起色，下游成交主基调维持刚需采购。综合而言，不锈钢原料成本支撑持稳，部分钢厂减产消息带来一定情绪提振，但需求偏弱现实压制上方空间，短期期价或窄幅震荡偏多，关注反内卷政策对钢厂影响及库存表现，主力合约主要运行区间参考12600-13200.
镍：基本面偏弱，制约向上弹性
原料方面，近日印尼镍矿价格持稳，随着RKAB配额释放，年内矿端存在供应宽松预期。硫酸镍方面，成本支撑加之下游询价氛围边际好转，硫酸镍价格稳中偏强。供需方面：精炼镍需求未有改善，现货成交氛围一般，海内外库存皆积累。综合而言，精炼镍成交氛围偏淡，库存表现积累，镍矿趋松预期与过剩逻辑制约镍价向上弹性，主力合约主要运行区间参考11.6-12.5w。
贵金属：海外降息预期升温，贵金属价格小幅反弹
上周五夜盘沪金涨0.12%至786.80元/克，上周累计上涨2.06%;上周五夜盘沪银涨0.02%至9279元/千克，上周累计上涨3.99%。美联储理事鲍曼讲话表示近期疲软的劳动力市场数据强化了她的观点，支持今年降息三次，并敦促联储在9月会议上启动降息。财联社8月8日报道，据一份日期为7月31日的美国海关与边境保护局(CBP)文件显示，一公斤和100盎司的金条被归入为需要征收关税的海关代码;另一方面，美国对瑞士加征39%关税后，黄金作为瑞士对美主要的出口商品，海外市场担忧瑞士和美国间的黄金贸易也受影响，不同黄金产品的海关编码分类并不总是准确，部分瑞士黄金精炼商考虑减少或暂停对美国的出口。关税不确定性、美国服务业及制造业经济景气度不及预期，美联储降息预期升温，贵金属受此支撑或偏强运行。
碳酸锂：供应收缩预期落地，期价上周大幅上涨
11合约上周五涨7.73%至76960元/吨，上周累计上涨11.37%。碳酸锂周度产量环比大幅上升13.25%至1.96万吨。最新当周碳酸锂周度开工率大幅上升至约57%。其中，锂辉石提锂开工率上升至约64%;锂云母提锂开工率大幅上升至约50%;盐湖提锂开工率大幅上升至约48%。碳酸锂周度总库存小幅增加，周环比增0.49%至约14.24万吨。期货日报8月9日从市场各方交叉求证获悉，宁德时代枧下窝矿区采矿端将于当晚12点停产;自8月10日起，该矿山采矿端就不开展工作了，且短期内没有复产计划。碳酸锂周度产量、开工率及库存上升，注册仓单量上行。供应收缩预期及资金情绪驱动近期期价上行，后续逐步切换至围绕下游备库需求释放节奏交易的旺季逻辑，也需警惕预期落地后情绪反复切换的回调风险。未来继续关注下游旺季消费，近期留意产量、库存等高频数据表现。
铜：美联储降息预期升温提振短期价格
(1)库存：8月8日，SHFE仓单库存21272吨，增1127吨;SHFE铜周库存81933吨，较前一周五增9390吨;LME仓单库存155850吨，减150吨。
(2)精废价差：8月8日，Mysteel精废价差605.扩张5.目前价差在合理价差1484之下。
综述：宏观面，近期美国经济数据均表现不及预期，但衰退交易暂时仍不充分，市场已将9月降息可能性提高到接近90%，美元指数弱势运行提振铜价。国内7月CPI同比持平，PPI环比降幅收窄，对市场信心形成一定提振。基本面，当前境内外均呈现供强需弱格局，LME库存呈持续累增态势，短期利多相对有限，铜价或维持区间震荡行情，cu2509合约主波动参考77500-79500.
锡：LME锡锭库存低位运行支撑锡价高位抗跌
近期美国经济数据均表现不及预期，但衰退交易暂时仍不充分，市场已将9月降息可能性提高到接近90%，美元指数弱势运行给予有色提振。产业面，特朗普政府对中国进口芯片征收100%关税(在美生产豁免)，直接冲击全球电子产业链——锡消费55%依赖电子焊料，政策加剧下游观望情绪，但锡矿供应仍偏紧，及LME锡锭库存低位限制价格下跌空间，短期价格或仍维持高位震荡运行，SN2509合约主波动参考26-27万。
多晶硅：反内卷情绪仍存，盘面或仍有支撑
8月8日，PS2511主力合约V型反弹，收盘价50790元/吨，较上一收盘价涨跌幅+1.36%。
在反内卷背景下，光伏各环节产业链普遍上调价格，但越接近终端环节上调幅度相对更低，表明终端接受度仍未明朗，后续8月供应环比仍有增加预期，而硅片开工暂未见明显增加。展望后市，产能整合正式方案尚未公布，反内卷情绪尚未完全消退，对盘面仍有一定支撑，但基本面改善有限压制反弹高度。策略上，可尝试波段操作，主力合约参考区间(45000.55000)。
