花生
观点：
产区天气变化直接影响晾晒进度及供给量，河南春花生上货量不大，阶段性供需弱平衡阶段。中秋国庆双节将至，需关注大型食品厂及油厂的采购动向及动力。短期市场在供应阶段性趋紧及成本支撑下，现货价格或小幅度反弹，以区间震荡为主;中长期行情主要关注天气影响新季花生收货情况以及市场需求是否有明显改观，关注9月底10月初花生集中上市供应情况，以及大型压榨油厂开秤收购时间及价格。
策略：期货方面，前期时间花生期货加速下行，恐慌情绪有所加剧后，近期价格震荡企稳，呈价格窄幅震荡局面。期货价格在十一中秋旺季到来之前整体反弹幅度或有限，现阶段以偏震荡思路对待，短期关注窄幅区间两端量价表现。
棕榈油
观点：
政策，美国议员试图阻止将小型炼油厂的生物燃料掺混义务转移至大型炼油厂;而白宫计划要求大型炼油厂补偿50%或更低的小型炼油厂豁免的生物燃料量，低于生物燃料行业寻求的100%。
产地，MPOB8月马棕产量增2.35%、出口降0.29%、库存增4.18%。9月初马棕产量降6.28%，出口降1-8%。
国内，价格回落，豆棕油现货日成交均增。本周新增1条10月期棕榈油买船，豆棕油分别增库至125万吨和65万吨。
策略，市场等待USDA月报，不过生柴端关于小型炼油厂豁免分配至大型炼油厂再起波澜，隔夜CBOT豆油盘中逼近3个月低点50.CBOT大豆继续承压。MPOB报告8月马棕产量及库存增幅符合预期、出口低于预期，9月初马棕产量及出口同降;8月印度棕榈油进口大增16%至99.3万吨，节日备货继续支撑产地出口，后续关注印度进口关税调整情况。
操作上，MPOB报告中性略偏空、美生柴不利扰动再起，短期内外油脂盘面承压小幅回落调整;不过乌克兰提高油菜籽出口关税且中国对进口加油菜籽反倾销调查期限延长使得菜系市场不确定性增加，加之4季度东南亚减产，油脂中长期趋势尚未转变。棕榈油前期低位多单继续谨慎持有;新单暂时观望，等待回调企稳。
棉花
观点：
国外，近期美棉产区降雨较少，截至9月2日美棉产区干旱比例保持在30%，截至9月7日美国棉花优良率回升至54%，高于去年;截至8月28日美棉出口净销售24.50万包环比增加;另外美国8月非农数据不及预期，美元低位震荡，不过美原油小幅反弹，支撑美棉震荡上涨。
国内供应端，当前棉花商业库存持续消耗，且进口棉花偏少，下游需求有所好转，但整体仍显疲软。
策略：多空交织，美棉震荡运行。国内棉花库存仍在持续消耗，对棉价提供支撑;当前下游需求仍显偏软，等待需求旺季进一步发酵;另外新季棉花生长状况良好且上市逐渐临近，未来郑棉压力仍存。短期郑棉高位震荡，中长期在丰产压力下仍将表现偏弱。
玉米
观点：
国外方面，截至9月7日当周，美国玉米优良率降至68%，高于预期，且美玉米开启收割，收获压力下美玉米震荡偏弱。
国内方面，小麦收购延续，对麦价形成支撑;玉米处于青黄不接阶段，近期进口玉米拍卖持续进行，但成交率逐渐萎缩;山东加工企业门前到车辆较多，北港库存加速去化，不过新玉米逐步上市，短期玉米现货承压。
需求方面，当前饲企和加工企业库存季节性减少，新粮上市前企业补库谨慎，延续随用随补。
策略：美玉米震荡偏弱。国内储备收购扩大支撑麦价坚挺，近期南北方港口玉米库存持续去化，支撑前期玉米反弹;不过短期华北玉米上量增加，部分新玉米上市，同时进口玉米拍卖继续，市场看空情绪仍存，盘面在连续反弹后开始回落;中长期来看，新季玉米产情尚可，丰产预期仍存;叠加随着新季玉米收获临近，贸易商抛压逐渐加大，中期玉米仍将弱势运行。
豆粕
观点：
成本端，近期美豆产区气温回升，降雨有限，截至9月2日美豆干旱面积升至16%，低于去年;截至9月7日美豆优良率降至64%，高于预期但低于去年。上周美豆出口净销售合计79.47万吨，虽符合预期但本年度销售低于预期，出口疲弱拖累美豆需求。多空交织美豆震荡偏弱。
国内，8月大豆进口1228万吨再创历史同期最高，大豆到港充足支撑国内供应，油厂开机率保持高水平，同时近期下游补库一般，豆粕现货供需宽松，油厂大豆及豆粕继续累库。
策略：当前豆粕市场延续“弱现实、强预期”格局。其中三四季度国内进口大豆大量到港保证豆粕供应充足，但中美关税存在导致明年一季度豆粕存在供需缺口预期，同时美豆减产预期及压榨需求旺盛强化进口成本上涨预期。多空交织，短期连粕震荡运行。
鸡蛋
观点：
供给方面，当前淘鸡日龄已回落至500天左右水平，但对比上几轮行业深度去化周期的低点，仍有明显差距。在淘鸡日龄降至450天之前，行业整体产能难以有效收缩。值得注意的是，随着可淘老鸡减少，淘鸡日龄下降难度加大，去化节奏或放缓。与此同时，9月全国范围内气温回落，蛋鸡产蛋率将进入明显回升通道，且9月新开产的蛋鸡对应的是5月份补栏的鸡苗，结合前期鸡苗市场数据，新增产能将持续释放。
需求方面，近期学校陆续开学带动食堂需求明显上升，但受蔬菜价格低位运行影响，家庭对鸡蛋的消费意愿却有所减弱。餐饮业对鸡蛋的需求也呈现收缩态势，食品加工企业中秋节前备货进度同样不及预期。高存栏的供给背景下，旺季需求不及预期加剧了期货Contango 结构的陡峭化。
策略：单边策略，基于淘鸡领先指数推演，蛋价在明年3月之前或将延续跌势，建议逐月逢高做空近月合约。套利策略，基于期限结构演化规律，在养殖利润亏损导致产能深度去化的过程中，鸡蛋期货近低远高的格局有望延续，反套操作仍可滚动布局。期权策略，高波动环境下，期权卖方更具性价比。初期可构建卖出宽跨式组合以获取权利金收入，待行情启动后，可适时转换为熊市价差。
生猪
观点：
9月16日，农业农村部畜牧兽医局联合国家发展改革委价格司将在北京召开生猪产能调控企业座谈会，牧原、温氏、双胞胎、新希望、大北农等25家重点企业受邀参会。这是继7月23日农业农村部召开推动生猪产业高质量发展座谈会后，又一次聚焦生猪产能调控的重要会议。9月会议将分析当前生猪生产形势，交流产能调控措施与成效，并研究部署下半年及明年的调控工作。业内普遍关注，是否会在规模上限、种养结合、配额管理等方面形成更具体的执行方案。尤其是如何推动大型企业承担起产能调控的主体责任，将成为会议焦点。
上市猪企2025年上半年度业绩报告显示，22家企业中有18家企业实现盈利，合计实现盈利达到200亿，主要受益于生猪养殖成本快速下移及生猪出栏量同比高增驱动。牧原股份在2025年半年报交流会上表示，公司积极响应国家生猪产能调控号召，调减能繁母猪存栏规模，有序淘汰低产低效母猪，预计年底将降到330万头。对于明年的能繁母猪数量规划，在当下产能调控方案的指引下，公司短期内不考虑新增母猪。在销售端，此前公司已全面停止向二次育肥客户销售育肥猪，并积极配合相关部门，构建管控体系，从源头进行把控，确保所有育肥猪都能流向屠宰厂。头部企业积极发挥产能调控带头作用，有助于促进生猪价格平稳运行，助力生猪产业稳定健康发展。
策略：猪肉价格波动对我国CPI影响显著，政策层坚定维稳猪价，头部企业认真执行降重去产能，为产业均衡发展提供支撑。在政策定力与企业行动高度协同下，猪价有望维稳。
